El Banco Central de Reserva (BCR) redujo su tasa de interés referencial de 7.50% en setiembre a 7.25% en octubre.
La medida fue anticipada por el consenso de bancos extranjeros, así como por algunos locales.
Tal como en setiembre-cuando el BCR recortó su tasa por primera vez en dos años-, el instituto emisor aseveró que la decisión tomada en octubre no necesariamente implica un ciclo de sucesivas reducciones en la tasa de interés. “Futuros ajustes en la tasa de referencia estarán condicionados a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes”.
Entre las razones del nuevo recorte de la tasa de política monetaria, el BCR resalta que en setiembre la tasa de inflación a 12 meses se redujo de 5.58% a 5.04%, mientras que aquella que excluye alimentos y energía (subyacente), lo hizo de 3.8% a 3.6%
Otro de los factores cruciales que llevaron a la nueva rebaja de la tasa de interés clave es que los indicadores adelantados y de expectativas sobre la economía en setiembre mostraron un deterioro frente al mes previo, manteniéndose la mayoría aún en tramo pesimista.
Hasta julio la economía peruana se contrae 0.56%, y analistas y bancos han disminuido sus proyecciones para el acumulado del 2023 a menos de 1%.
El rol primigenio del BCR es mantener la estabilidad de los precios, para lo cual mueve su tasa de interés de acuerdo con el ciclo económico. Si este es débil -como ahora- y la inflación tiende a moderarse -tras repuntar a casi 9% en junio del 2022, ahora es la menor en dos años-, entonces la autoridad monetaria bajará su tasa para guiar a los bancos en esa misma dirección.
El objetivo del BCR es que las entidades financieras rebajen las tasas de interés de los créditos y depósitos, de forma que personas y empresas propendan a financiar mayores gastos e inversiones, lo que impulsaría la actividad económica con la inflación bajo control.
Impacto del recorte de tasa del BCR en créditos y depósitos
La nueva reducción de la tasa del BCR tendrá más rápido impacto en un descenso de las tasas de interés de préstamos a corporaciones (grandes compañías) a 90 días en soles y, en general, en los créditos empresariales de corto plazo (de hasta un año), según Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research.
En este listado de préstamos favorecidos por el accionar de la autoridad monetaria, el ejecutivo incluye al financiamiento que las empresas toman para capital de trabajo. Para las personas también bajarán las tasas de los préstamos, pero con cierto rezago y si el BCR continúa recortando la suya.
Pero no todas son buenas nuevas para el público, pues se espera que las tasas de interés que los bancos pagan por sus depósitos en moneda nacional afiancen el sesgo a la baja.
¿Qué pasará con la tasa del BCR en los siguientes meses?
Para Perea, la medida del BCR estriba esencialmente en el favorable descenso de la inflación general y de la subyacente.
“El resultado de la inflación en setiembre, en un contexto de fuerte desaceleración de la economía, le da espacio al BCR para recortar su tasa”, enfatiza.
Reducciones futuras de la tasa referencial las decidirá el instituto emisor “reunión por reunión”, muy dependiente de la evolución de la inflación y de factores de riesgo para la estabilidad de precios, como el fenómeno de El niño costero, sostiene.
El escenario base para BBVA es de recortes adicionales de la tasa rectora que cerraría el año en 6.75%, pues se prevé que la inflación culmine en 4.1%, dice Perea.
Luis Eduardo Falen, head de macroeconomía de Intéligo SAB, considera que el BCR hará una pausa en la reducción de su tasa clave en noviembre o diciembre.
